据传，2006年相信是中国股市投资者丰收的一年，年初至今，H股、上海A股及B股指数分别录得相当可观的升幅。在经济持续健康快速的增长下，企业盈利急升并支持股市向上，其中金融（以保险业为主）及地产业等，受惠于盈利增长及评级重估推动，取得良好升幅
。2006年即将成为历史，投资者现在更关注的，可能是中国的经济增长能否延续、企业营运前景及中国股市的投资展望。
中国的经济能否维持强势，其决定因素在于固定资产投资增长能否一如过去数年理想的增长。市场预期，过去数年固定资产投资按30%至40%的速度增长，属于特殊情况，未来或会有所回落，但仍能有相当理想的表现，因为中国政府已承诺在乡村及西部地区进行基础投资建设。另外，经济以至人口的结构转变，令消费对经济增长的贡献愈来愈大，并最终取代固定投资成为经济增长的主要动力。
我们认为，中国未来的经济增长将与以往有所不同。首先，经济增长迅速的区域将由沿海地区移至内陆地区；其次，由劳工密集型的经济发展模式转为更多附加值的产品生产；最后，高能耗产业所占比例将下降，科技密集的工业将提供更多贡献。这些转变是因为政府希望经济增长有更佳的平衡及更理想的发展空间。此外，中国政府日后所扮演的角色将更趋市场化，直接的干预情况可能会减少，代之而起的是各种宏观调控政策，这使经济发展更为健康。
近年来，中国对其本地金融市场进行了连串的改革，其中人民币升值更是投资者最关注的课题。中国政府现在仍未就B股市场改革作最终定案，目前考虑中的方案包括A、B股合併，然而，要把B股直接与A股融合不是件易事，因为在货币兑换上及合资格境外投资者政策上会引起一些问题。
人民币将继续稳步上升，现在中国各个省份的发展速度不一，造成某种程度的贫富悬殊；另外，还要顾及升值过快可能引发的失业问题，货币的上升速度不能过快。但同时各方似乎都取得一种共识，认为人民币的兑换需要更多的弹性。
虽然中国的金融市场仍某程度受到政策所主导及影响，但透过细心分析行业前景、个别公司的营运状况及投资价值，相信中国在未来能继续为投资者提供可观的回报。 本版文章内容不代表本网站观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。 |
